NYSE: GKOS - Glaukos Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -2.78
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -2.78 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 104.22

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.1548
Ebitda Yield = 0.1352
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0136
Debt = 0.3837
Market Cap = 3.49
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.49 / (3.49 + 0.3837) = 0.9009
Weight Cost Debt = 100% - 0.9009 = 0.0991
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.79
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.79 * 5.94 + 0 = 0.1982
WACC = (0.0136 / 0.3837) * (100% - 0.9009) * (1 - 0.21) + 0.1982 + 0.9009 = 2.95
Terminal Value = Discount (-0.1548 * (1 + 0.1352) / (2.95 - 0.1352)) = -1.4376
Company Value = ∑ (-0.1548 / (1 + 2.95) ^ 5) = -0.5556
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.4376 + -0.5556) / 48430000 = -41.16

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.7823
FCF Yield = 0.5858
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0136
Debt = 0.3837
Market Cap = 3.49
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.49 / (3.49 + 0.3837) = 0.9009
Weight Cost Debt = 100% - 0.9009 = 0.0991
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.79
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.79 * 5.94 + 0 = 0.1982
WACC = (0.0136 / 0.3837) * (100% - 0.9009) * (1 - 0.21) + 0.1982 + 0.9009 = 2.95
Terminal Value = Discount (-0.7823 * (1 + 0.5858) / (2.95 - 0.5858)) = -1.9281
Company Value = ∑ (-0.7823 / (1 + 2.95) ^ 5) = -1.7058
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.9281 + -1.7058) / 48430000 = -75.03

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.1646
Net Income Yield = -2.04
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0136
Debt = 0.3837
Market Cap = 3.49
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.49 / (3.49 + 0.3837) = 0.9009
Weight Cost Debt = 100% - 0.9009 = 0.0991
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.79
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.79 * 5.94 + 0 = 0.1982
WACC = (0.0136 / 0.3837) * (100% - 0.9009) * (1 - 0.21) + 0.1982 + 0.9009 = 2.95
Avg P/E = -127.98
Fair cap = 0.1646 * (1 + -2.04) / (2.95 - -2.04) * -127.98 = -18213818455.26
Price = -18213818455.26 / 48430000 = -376.09