NYSE: HOV - Hovnanian Enterprises, Inc.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 30.89
CAGR EPS = 44.84%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 138.38 + (138.38 * 44.84% / 100) = 200.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.9627
Ebitda Yield = 0.2346
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0541
Debt = 1.15
Market Cap = 0.5648
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.5648 / (0.5648 + 1.15) = 0.3291
Weight Cost Debt = 100% - 0.3291 = 0.6709
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.1
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.1 * 5.94 + 0 = 0.1494
WACC = (0.0541 / 1.15) * (100% - 0.3291) * (1 - 0.21) + 0.1494 + 0.3291 = 3.75
Terminal Value = Discount (0.9627 * (1 + 0.2346) / (3.75 - 0.2346)) = 5.02
Company Value = ∑ (0.9627 / (1 + 3.75) ^ 5) = 2.91
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5.02 + 2.91) / 6670000 = 1189.13

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4502
FCF Yield = 0.1811
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0541
Debt = 1.15
Market Cap = 0.5648
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.5648 / (0.5648 + 1.15) = 0.3291
Weight Cost Debt = 100% - 0.3291 = 0.6709
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.1
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.1 * 5.94 + 0 = 0.1494
WACC = (0.0541 / 1.15) * (100% - 0.3291) * (1 - 0.21) + 0.1494 + 0.3291 = 3.75
Terminal Value = Discount (0.4502 * (1 + 0.1811) / (3.75 - 0.1811)) = 3.08
Company Value = ∑ (0.4502 / (1 + 3.75) ^ 5) = 1.47
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.08 + 1.47) / 6670000 = 682.08