NYSE: KEYS - Keysight Technologies

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 5.91
CAGR EPS = 12.69%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 5.91 * (1 + 12.69%) / (0.0458 * 2) = 72.64

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.28
Ebitda Yield = 0.0673
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.078
Debt = 1.83
Market Cap = 23
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 23 / (23 + 1.83) = 0.9261
Weight Cost Debt = 100% - 0.9261 = 0.0739
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = 1.95
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + 1.95 * 5.94 + 0 = 0.1418
WACC = (0.078 / 1.83) * (100% - 0.9261) * (1 - 0.21) + 0.1418 + 0.9261 = 3.46
Terminal Value = Discount (2.28 * (1 + 0.0673) / (3.46 - 0.0673)) = 62.87
Company Value = ∑ (2.28 / (1 + 3.46) ^ 5) = 9.05
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (62.87 + 9.05) / 179000000 = 401.77

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.57
FCF Yield = 0.0533
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.078
Debt = 1.83
Market Cap = 23
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 23 / (23 + 1.83) = 0.9261
Weight Cost Debt = 100% - 0.9261 = 0.0739
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = 1.95
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + 1.95 * 5.94 + 0 = 0.1418
WACC = (0.078 / 1.83) * (100% - 0.9261) * (1 - 0.21) + 0.1418 + 0.9261 = 3.46
Terminal Value = Discount (1.57 * (1 + 0.0533) / (3.46 - 0.0533)) = 74.74
Company Value = ∑ (1.57 / (1 + 3.46) ^ 5) = 6.4
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (74.74 + 6.4) / 179000000 = 453.27