NYSE: MOH - Molina Healthcare, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 18.78
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 18.78 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 176.17

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.44
Ebitda Yield = 0.0698
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.109
Debt = 2.39
Market Cap = 18.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 18.32 / (18.32 + 2.39) = 0.8846
Weight Cost Debt = 100% - 0.8846 = 0.1154
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -3.24
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -3.24 * 5.94 + 0 = -0.1629
WACC = (0.109 / 2.39) * (100% - 0.8846) * (1 - 0.21) + -0.1629 + 0.8846 = 3.43
Terminal Value = Discount (2.44 * (1 + 0.0698) / (3.43 - 0.0698)) = 62.2
Company Value = ∑ (2.44 / (1 + 3.43) ^ 5) = 9.66
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (62.2 + 9.66) / 58100000 = 1236.76

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 5.2
FCF Yield = 0.2692
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.109
Debt = 2.39
Market Cap = 18.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 18.32 / (18.32 + 2.39) = 0.8846
Weight Cost Debt = 100% - 0.8846 = 0.1154
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -3.24
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -3.24 * 5.94 + 0 = -0.1629
WACC = (0.109 / 2.39) * (100% - 0.8846) * (1 - 0.21) + -0.1629 + 0.8846 = 3.43
Terminal Value = Discount (5.2 * (1 + 0.2692) / (3.43 - 0.2692)) = 23.72
Company Value = ∑ (5.2 / (1 + 3.43) ^ 5) = 15.2
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (23.72 + 15.2) / 58100000 = 669.94