NYSE: NET - Cloudflare

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.5513
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.5513 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 71.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.3916
Ebitda Yield = 0.1612
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0059
Debt = 1.4352
Market Cap = 19.71
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.71 / (19.71 + 1.4352) = 0.9321
Weight Cost Debt = 100% - 0.9321 = 0.0679
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -1.7179
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -1.7179 * 5.94 + 0 = -0.0723
WACC = (0.0059 / 1.4352) * (100% - 0.9321) * (1 - 0.21) + -0.0723 + 0.9321 = 0.2543
Terminal Value = Discount (-0.3916 * (1 + 0.1612) / (0.2543 - 0.1612)) = -2.83
Company Value = ∑ (-0.3916 / (1 + 0.2543) ^ 5) = -1.4723
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-2.83 + -1.4723) / 333660000 = -12.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4618
FCF Yield = 0.2369
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0059
Debt = 1.4352
Market Cap = 19.71
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.71 / (19.71 + 1.4352) = 0.9321
Weight Cost Debt = 100% - 0.9321 = 0.0679
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -1.7179
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -1.7179 * 5.94 + 0 = -0.0723
WACC = (0.0059 / 1.4352) * (100% - 0.9321) * (1 - 0.21) + -0.0723 + 0.9321 = 0.2543
Terminal Value = Discount (0.4618 * (1 + 0.2369) / (0.2543 - 0.2369)) = 2.41
Company Value = ∑ (0.4618 / (1 + 0.2543) ^ 5) = 1.5646
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.41 + 1.5646) / 333660000 = 11.9