NYSE: NIO - NIO Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.7123
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.7123 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 4.05

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -2.75
Ebitda Yield = 0.0542
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0556
Debt = 6.94
Market Cap = 19.96
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.96 / (19.96 + 6.94) = 0.742
Weight Cost Debt = 100% - 0.742 = 0.258
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.34
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.34 * 5.94 + 0 = -0.1064
WACC = (0.0556 / 6.94) * (100% - 0.742) * (1 - 0.21) + -0.1064 + 0.742 = 0.5492
Terminal Value = Discount (-2.75 * (1 + 0.0542) / (0.5492 - 0.0542)) = -57.82
Company Value = ∑ (-2.75 / (1 + 0.5492) ^ 5) = -12.19
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-57.82 + -12.19) / 1700200000 = -41.18

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -2.96
FCF Yield = 0.0652
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0556
Debt = 6.94
Market Cap = 19.96
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.96 / (19.96 + 6.94) = 0.742
Weight Cost Debt = 100% - 0.742 = 0.258
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.34
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.34 * 5.94 + 0 = -0.1064
WACC = (0.0556 / 6.94) * (100% - 0.742) * (1 - 0.21) + -0.1064 + 0.742 = 0.5492
Terminal Value = Discount (-2.96 * (1 + 0.0652) / (0.5492 - 0.0652)) = -51.43
Company Value = ∑ (-2.96 / (1 + 0.5492) ^ 5) = -12.88
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-51.43 + -12.88) / 1700200000 = -37.82

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -4.77
Net Income Yield = 0.1039
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0556
Debt = 6.94
Market Cap = 19.96
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.96 / (19.96 + 6.94) = 0.742
Weight Cost Debt = 100% - 0.742 = 0.258
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.34
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.34 * 5.94 + 0 = -0.1064
WACC = (0.0556 / 6.94) * (100% - 0.742) * (1 - 0.21) + -0.1064 + 0.742 = 0.5492
Avg P/E = -6.9
Fair cap = -4.77 * (1 + 0.1039) / (0.5492 - 0.1039) * -6.9 = 32030642044.43
Price = 32030642044.43 / 1700200000 = 18.84