NYSE: NVR - NVR, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 463.31
CAGR EPS = 15.94%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 463.31 * (1 + 15.94%) / (0.0433 * 2) = 6202.99

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.29
Ebitda Yield = 0.1074
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0277
Debt = 1.25
Market Cap = 20
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20 / (20 + 1.25) = 0.9413
Weight Cost Debt = 100% - 0.9413 = 0.0587
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -1.17
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -1.17 * 5.94 + 0 = -0.0419
WACC = (0.0277 / 1.25) * (100% - 0.9413) * (1 - 0.21) + -0.0419 + 0.9413 = 1.7
Terminal Value = Discount (3.29 * (1 + 0.1074) / (1.7 - 0.1074)) = 37.01
Company Value = ∑ (3.29 / (1 + 1.7) ^ 5) = 12.83
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (37.01 + 12.83) / 3440000 = 14487.09

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.31
FCF Yield = 0.0943
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0277
Debt = 1.25
Market Cap = 20
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20 / (20 + 1.25) = 0.9413
Weight Cost Debt = 100% - 0.9413 = 0.0587
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -1.17
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -1.17 * 5.94 + 0 = -0.0419
WACC = (0.0277 / 1.25) * (100% - 0.9413) * (1 - 0.21) + -0.0419 + 0.9413 = 1.7
Terminal Value = Discount (2.31 * (1 + 0.0943) / (1.7 - 0.0943)) = 30.08
Company Value = ∑ (2.31 / (1 + 1.7) ^ 5) = 9.23
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (30.08 + 9.23) / 3440000 = 11426.15