NYSE: PHYS - Sprott Physical Gold Trust

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.81
CAGR EPS = -0.2835%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.81 * (1 + -0.2835%) / (0.0433 * 2) = 20.82

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.27
Ebitda Yield = 0.1198
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0
Market Cap = 5.95
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.95 / (5.95 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -0.5163
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -0.5163 * 5.94 + 0 = -0.000667
WACC = (0 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.000667 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (1.27 * (1 + 0.1198) / (0 - 0.1198)) = 11.91
Company Value = ∑ (1.27 / (1 + 0) ^ 5) = 5.14
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (11.91 + 5.14) / 274000000 = 62.24

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.0465
FCF Yield = 0.1361
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0
Market Cap = 5.95
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.95 / (5.95 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -0.5163
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -0.5163 * 5.94 + 0 = -0.000667
WACC = (0 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.000667 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (-0.0465 * (1 + 0.1361) / (0 - 0.1361)) = -0.3882
Company Value = ∑ (-0.0465 / (1 + 0) ^ 5) = -0.1831
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.3882 + -0.1831) / 274000000 = -2.08