NYSE: PTR - PetroChina

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 10.21
CAGR EPS = 9.79%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 42.25 + (42.25 * 9.79% / 100) = 46.39

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 9.02
Ebitda Yield = -0.2705
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.78
Debt = 65.03
Market Cap = 79.91
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 79.91 / (79.91 + 65.03) = 0.5513
Weight Cost Debt = 100% - 0.5513 = 0.4487
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = 0
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + 0 * 5.94 + 0 = 0.0282
WACC = (2.78 / 65.03) * (100% - 0.5513) * (1 - 0.21) + 0.0282 + 0.5513 = 3.37
Terminal Value = Discount (9.02 * (1 + -0.2705) / (3.37 - -0.2705)) = 18.32
Company Value = ∑ (9.02 / (1 + 3.37) ^ 5) = 86.4
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (18.32 + 86.4) / 1860000000 = 56.3

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 75.53
FCF Yield = -0.00034
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.78
Debt = 65.03
Market Cap = 79.91
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 79.91 / (79.91 + 65.03) = 0.5513
Weight Cost Debt = 100% - 0.5513 = 0.4487
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = 0
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + 0 * 5.94 + 0 = 0.0282
WACC = (2.78 / 65.03) * (100% - 0.5513) * (1 - 0.21) + 0.0282 + 0.5513 = 3.37
Terminal Value = Discount (75.53 * (1 + -0.00034) / (3.37 - -0.00034)) = 1876.73
Company Value = ∑ (75.53 / (1 + 3.37) ^ 5) = 342.49
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1876.73 + 342.49) / 1860000000 = 1193.13