NYSE: SPCE - Virgin Galactic Holdings

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.4895
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.4895 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 7.09

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.9314
Ebitda Yield = 0.146
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0129
Debt = 0.4179
Market Cap = 1.05
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.05 / (1.05 + 0.4179) = 0.7153
Weight Cost Debt = 100% - 0.7153 = 0.2847
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 27.53
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 27.53 * 5.94 + 0 = 1.6681
WACC = (0.0129 / 0.4179) * (100% - 0.7153) * (1 - 0.21) + 1.6681 + 0.7153 = 3.61
Terminal Value = Discount (-0.9314 * (1 + 0.146) / (3.61 - 0.146)) = -8.14
Company Value = ∑ (-0.9314 / (1 + 3.61) ^ 5) = -3.22
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-8.14 + -3.22) / 337260000 = -33.67

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.9374
FCF Yield = 0.1374
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0129
Debt = 0.4179
Market Cap = 1.05
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.05 / (1.05 + 0.4179) = 0.7153
Weight Cost Debt = 100% - 0.7153 = 0.2847
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 27.53
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 27.53 * 5.94 + 0 = 1.6681
WACC = (0.0129 / 0.4179) * (100% - 0.7153) * (1 - 0.21) + 1.6681 + 0.7153 = 3.61
Terminal Value = Discount (-0.9374 * (1 + 0.1374) / (3.61 - 0.1374)) = -8.82
Company Value = ∑ (-0.9374 / (1 + 3.61) ^ 5) = -3.29
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-8.82 + -3.29) / 337260000 = -35.89

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -1.0175
Net Income Yield = 0.1516
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0129
Debt = 0.4179
Market Cap = 1.05
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.05 / (1.05 + 0.4179) = 0.7153
Weight Cost Debt = 100% - 0.7153 = 0.2847
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 27.53
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 27.53 * 5.94 + 0 = 1.6681
WACC = (0.0129 / 0.4179) * (100% - 0.7153) * (1 - 0.21) + 1.6681 + 0.7153 = 3.61
Avg P/E = -6.99
Fair cap = -1.0175 * (1 + 0.1516) / (3.61 - 0.1516) * -6.99 = 5951013638.53
Price = 5951013638.53 / 337260000 = 17.65