OTC: DFRYF - Dufry AG

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.7302
CAGR EPS = 26.83%
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.7302 * (1 + 26.83%) / (0.0533 * 2) = 8.69

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.15
Ebitda Yield = 0.0759
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.6611
Debt = 10.98
Market Cap = 6.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.9 / (6.9 + 10.98) = 0.3859
Weight Cost Debt = 100% - 0.3859 = 0.6141
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = -1.1095
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -1.1095 * 5.94 + 0 = -0.037
WACC = (0.6611 / 10.98) * (100% - 0.3859) * (1 - 0.21) + -0.037 + 0.3859 = 4.72
Terminal Value = Discount (4.15 * (1 + 0.0759) / (4.72 - 0.0759)) = 123.91
Company Value = ∑ (4.15 / (1 + 4.72) ^ 5) = 15.62
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (123.91 + 15.62) / 139360000 = 1001.27

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.41
FCF Yield = 0.0151
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.6611
Debt = 10.98
Market Cap = 6.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.9 / (6.9 + 10.98) = 0.3859
Weight Cost Debt = 100% - 0.3859 = 0.6141
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = -1.1095
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -1.1095 * 5.94 + 0 = -0.037
WACC = (0.6611 / 10.98) * (100% - 0.3859) * (1 - 0.21) + -0.037 + 0.3859 = 4.72
Terminal Value = Discount (2.41 * (1 + 0.0151) / (4.72 - 0.0151)) = 60.55
Company Value = ∑ (2.41 / (1 + 4.72) ^ 5) = 10.21
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (60.55 + 10.21) / 139360000 = 507.76