Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.44
CAGR EPS = 5.19%
Key Rate = 0.0364
Excess Key Rate = 2
Price = 23.43 + (23.43 * 5.19% / 100) = 24.64

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.03
Ebitda Yield = 0.0146
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг, млрд
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0125
Debt = 0.1023
Market Cap = 0.087
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.087 / (0.087 + 0.1023) = 0.4598
Weight Cost Debt = 100% - 0.4598 = 0.5402
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.68
β = 0.424
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.68 + 0.424 * 5.94 + 0 = 0.052
WACC = (0.0125 / 0.1023) * (100% - 0.4598) * (1 - 0.21) + 0.052 + 0.4598 = 9.62
Terminal Value = Discount (0.03 * (1 + 0.0146) / (9.62 - 0.0146)) = 0.2357
Company Value = ∑ (0.03 / (1 + 9.62) ^ 5) = 0.1113
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.2357 + 0.1113) / 3630000 = 95.59

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0072
FCF Yield = -0.0128
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг, млрд
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0125
Debt = 0.1023
Market Cap = 0.087
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.087 / (0.087 + 0.1023) = 0.4598
Weight Cost Debt = 100% - 0.4598 = 0.5402
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.68
β = 0.424
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.68 + 0.424 * 5.94 + 0 = 0.052
WACC = (0.0125 / 0.1023) * (100% - 0.4598) * (1 - 0.21) + 0.052 + 0.4598 = 9.62
Terminal Value = Discount (0.0072 * (1 + -0.0128) / (9.62 - -0.0128)) = 0.0411
Company Value = ∑ (0.0072 / (1 + 9.62) ^ 5) = 0.0283
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0411 + 0.0283) / 3630000 = 19.11