OTC: IMPUY - Impala Platinum Holdings Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -19.24
CAGR EPS = 8.66%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 4.34 + (4.34 * 8.66% / 100) = 4.72

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 36.51
Ebitda Yield = 0.1502
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.768
Debt = 2.49
Market Cap = 4.33
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.33 / (4.33 + 2.49) = 0.6351
Weight Cost Debt = 100% - 0.6351 = 0.3649
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 4.33
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 4.33 * 5.94 + 0 = 0.2874
WACC = (0.768 / 2.49) * (100% - 0.6351) * (1 - 0.21) + 0.2874 + 0.6351 = 24.41
Terminal Value = Discount (36.51 * (1 + 0.1502) / (24.41 - 0.1502)) = 150.07
Company Value = ∑ (36.51 / (1 + 24.41) ^ 5) = 72.1
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (150.07 + 72.1) / 899750000 = 246.92

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.2405
FCF Yield = -1.51
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.768
Debt = 2.49
Market Cap = 4.33
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.33 / (4.33 + 2.49) = 0.6351
Weight Cost Debt = 100% - 0.6351 = 0.3649
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 4.33
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 4.33 * 5.94 + 0 = 0.2874
WACC = (0.768 / 2.49) * (100% - 0.6351) * (1 - 0.21) + 0.2874 + 0.6351 = 24.41
Terminal Value = Discount (0.2405 * (1 + -1.51) / (24.41 - -1.51)) = -0.0234
Company Value = ∑ (0.2405 / (1 + 24.41) ^ 5) = 2.07
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0234 + 2.07) / 899750000 = 2.27