OTC: INPOY - InPost S.A.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.169
CAGR EPS = 26.92%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.169 * (1 + 26.92%) / (0.0483 * 2) = 2.22

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.9612
Ebitda Yield = 0.0904
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0964
Debt = 5.67
Market Cap = 5.56
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.56 / (5.56 + 5.67) = 0.495
Weight Cost Debt = 100% - 0.495 = 0.505
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.6
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.6 * 5.94 + 0 = 0.06
WACC = (0.0964 / 5.67) * (100% - 0.495) * (1 - 0.21) + 0.06 + 0.495 = 1.37
Terminal Value = Discount (0.9612 * (1 + 0.0904) / (1.37 - 0.0904)) = 12.76
Company Value = ∑ (0.9612 / (1 + 1.37) ^ 5) = 3.9
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.76 + 3.9) / 999480000 = 16.67

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.19
FCF Yield = 0.5222
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0964
Debt = 5.67
Market Cap = 5.56
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.56 / (5.56 + 5.67) = 0.495
Weight Cost Debt = 100% - 0.495 = 0.505
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.6
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.6 * 5.94 + 0 = 0.06
WACC = (0.0964 / 5.67) * (100% - 0.495) * (1 - 0.21) + 0.06 + 0.495 = 1.37
Terminal Value = Discount (2.19 * (1 + 0.5222) / (1.37 - 0.5222)) = 6.14
Company Value = ∑ (2.19 / (1 + 1.37) ^ 5) = 5.34
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (6.14 + 5.34) / 999480000 = 11.48