OTC: MCARY - Mercari, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.4845
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.4845 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 4.55

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2049
Ebitda Yield = 0.1199
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0011
Debt = 0.9867
Market Cap = 3.55
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.55 / (3.55 + 0.9867) = 0.7825
Weight Cost Debt = 100% - 0.7825 = 0.2175
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.2149
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.2149 * 5.94 + 0 = 0.0455
WACC = (0.0011 / 0.9867) * (100% - 0.7825) * (1 - 0.21) + 0.0455 + 0.7825 = 0.123
Terminal Value = Discount (0.2049 * (1 + 0.1199) / (0.123 - 0.1199)) = 1.9216
Company Value = ∑ (0.2049 / (1 + 0.123) ^ 5) = 0.824
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.9216 + 0.824) / 168950000 = 16.25

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.0161
FCF Yield = -0.4143
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0011
Debt = 0.9867
Market Cap = 3.55
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.55 / (3.55 + 0.9867) = 0.7825
Weight Cost Debt = 100% - 0.7825 = 0.2175
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.2149
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.2149 * 5.94 + 0 = 0.0455
WACC = (0.0011 / 0.9867) * (100% - 0.7825) * (1 - 0.21) + 0.0455 + 0.7825 = 0.123
Terminal Value = Discount (-0.0161 * (1 + -0.4143) / (0.123 - -0.4143)) = -0.0226
Company Value = ∑ (-0.0161 / (1 + 0.123) ^ 5) = -0.3072
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0226 + -0.3072) / 168950000 = -1.9519

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.144
Net Income Yield = 0.1195
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0011
Debt = 0.9867
Market Cap = 3.55
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.55 / (3.55 + 0.9867) = 0.7825
Weight Cost Debt = 100% - 0.7825 = 0.2175
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.2149
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.2149 * 5.94 + 0 = 0.0455
WACC = (0.0011 / 0.9867) * (100% - 0.7825) * (1 - 0.21) + 0.0455 + 0.7825 = 0.123
Avg P/E = 10.48
Fair cap = 0.144 * (1 + 0.1195) / (0.123 - 0.1195) * 10.48 = 1499839881.54
Price = 1499839881.54 / 168950000 = 8.88