OTC: NPSNY - Naspers Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.06
CAGR EPS = 17.27%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 35.22 + (35.22 * 17.27% / 100) = 41.3

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 5.83
Ebitda Yield = 0.0322
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.585
Debt = 16.5
Market Cap = 32.97
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 32.97 / (32.97 + 16.5) = 0.6665
Weight Cost Debt = 100% - 0.6665 = 0.3335
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = -0.4849
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -0.4849 * 5.94 + 0 = 9.5E-5
WACC = (0.585 / 16.5) * (100% - 0.6665) * (1 - 0.21) + 9.5E-5 + 0.6665 = 2.78
Terminal Value = Discount (5.83 * (1 + 0.0322) / (2.78 - 0.0322)) = 1200.38
Company Value = ∑ (5.83 / (1 + 2.78) ^ 5) = 25.18
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1200.38 + 25.18) / 932840000 = 1313.8

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.54
FCF Yield = 0.3046
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.585
Debt = 16.5
Market Cap = 32.97
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 32.97 / (32.97 + 16.5) = 0.6665
Weight Cost Debt = 100% - 0.6665 = 0.3335
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = -0.4849
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -0.4849 * 5.94 + 0 = 9.5E-5
WACC = (0.585 / 16.5) * (100% - 0.6665) * (1 - 0.21) + 9.5E-5 + 0.6665 = 2.78
Terminal Value = Discount (3.54 * (1 + 0.3046) / (2.78 - 0.3046)) = 14.54
Company Value = ∑ (3.54 / (1 + 2.78) ^ 5) = 10.12
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (14.54 + 10.12) / 932840000 = 26.44