OTC: SBYSF - Sibanye Stillwater Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -13.34
CAGR EPS = 9.66%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 1.3 + (1.3 * 9.66% / 100) = 1.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 35.65
Ebitda Yield = 0.1501
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.31
Debt = 40.63
Market Cap = 4.43
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.43 / (4.43 + 40.63) = 0.0983
Weight Cost Debt = 100% - 0.0983 = 0.9017
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.3763
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.3763 * 5.94 + 0 = 0.0468
WACC = (2.31 / 40.63) * (100% - 0.0983) * (1 - 0.21) + 0.0468 + 0.0983 = 4.5
Terminal Value = Discount (35.65 * (1 + 0.1501) / (4.5 - 0.1501)) = 312.89
Company Value = ∑ (35.65 / (1 + 4.5) ^ 5) = 119.18
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (312.89 + 119.18) / 2830570000 = 152.64

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 18.05
FCF Yield = -2.03
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.31
Debt = 40.63
Market Cap = 4.43
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.43 / (4.43 + 40.63) = 0.0983
Weight Cost Debt = 100% - 0.0983 = 0.9017
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.3763
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.3763 * 5.94 + 0 = 0.0468
WACC = (2.31 / 40.63) * (100% - 0.0983) * (1 - 0.21) + 0.0468 + 0.0983 = 4.5
Terminal Value = Discount (18.05 * (1 + -2.03) / (4.5 - -2.03)) = -7.2
Company Value = ∑ (18.05 / (1 + 4.5) ^ 5) = 14.82
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-7.2 + 14.82) / 2830570000 = 2.69