OTC: UBSFF - Ubisoft Entertainment SA

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.07
CAGR EPS = 33%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 1.07 * (1 + 33%) / (0.0483 * 2) = 14.74

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.89
Ebitda Yield = 0.1153
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0748
Debt = 2.23
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 2.23) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -5.45
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -5.45 * 5.94 + 0 = -0.2996
WACC = (0.0748 / 2.23) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.2996 + 0 = 2.65
Terminal Value = Discount (1.89 * (1 + 0.1153) / (2.65 - 0.1153)) = 20.86
Company Value = ∑ (1.89 / (1 + 2.65) ^ 5) = 7.09
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (20.86 + 7.09) / 121150000 = 230.7

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -1.14
FCF Yield = 0.1959
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0748
Debt = 2.23
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 2.23) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -5.45
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -5.45 * 5.94 + 0 = -0.2996
WACC = (0.0748 / 2.23) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.2996 + 0 = 2.65
Terminal Value = Discount (-1.14 * (1 + 0.1959) / (2.65 - 0.1959)) = -7.05
Company Value = ∑ (-1.14 / (1 + 2.65) ^ 5) = -3.77
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-7.05 + -3.77) / 121150000 = -89.33