SSE: 600019 - Baoshan Iron & Steel Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.54
CAGR EPS = -0.6441%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.54 * (1 + -0.6441%) / (0.0483 * 2) = 5.55

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 6.81
Ebitda Yield = -0.1369
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.46
Debt = 49.22
Market Cap = 138.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 138.47 / (138.47 + 49.22) = 0.7378
Weight Cost Debt = 100% - 0.7378 = 0.2622
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.125
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.125 * 5.94 + 0 = 0.0318
WACC = (1.46 / 49.22) * (100% - 0.7378) * (1 - 0.21) + 0.0318 + 0.7378 = 2.34
Terminal Value = Discount (6.81 * (1 + -0.1369) / (2.34 - -0.1369)) = 32.66
Company Value = ∑ (6.81 / (1 + 2.34) ^ 5) = 43.9
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (32.66 + 43.9) / 22119860000 = 3.46

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 11.99
FCF Yield = 0.00083
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.46
Debt = 49.22
Market Cap = 138.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 138.47 / (138.47 + 49.22) = 0.7378
Weight Cost Debt = 100% - 0.7378 = 0.2622
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.125
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.125 * 5.94 + 0 = 0.0318
WACC = (1.46 / 49.22) * (100% - 0.7378) * (1 - 0.21) + 0.0318 + 0.7378 = 2.34
Terminal Value = Discount (11.99 * (1 + 0.00083) / (2.34 - 0.00083)) = 473.1
Company Value = ∑ (11.99 / (1 + 2.34) ^ 5) = 55.87
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (473.1 + 55.87) / 22119860000 = 23.91