SSE: 600089 - TBEA Co., Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.12
CAGR EPS = 31.27%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 13.88 + (13.88 * 31.27% / 100) = 18.22

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 122.69
Ebitda Yield = 0.3168
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.52
Debt = 34.18
Market Cap = 86.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 86.32 / (86.32 + 34.18) = 0.7163
Weight Cost Debt = 100% - 0.7163 = 0.2837
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.1295
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.1295 * 5.94 + 0 = 0.0167
WACC = (1.52 / 34.18) * (100% - 0.7163) * (1 - 0.21) + 0.0167 + 0.7163 = 3.49
Terminal Value = Discount (122.69 * (1 + 0.3168) / (3.49 - 0.3168)) = 482.75
Company Value = ∑ (122.69 / (1 + 3.49) ^ 5) = 337.96
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (482.75 + 337.96) / 5052710000 = 162.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 20.12
FCF Yield = 0.2384
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.52
Debt = 34.18
Market Cap = 86.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 86.32 / (86.32 + 34.18) = 0.7163
Weight Cost Debt = 100% - 0.7163 = 0.2837
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.1295
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.1295 * 5.94 + 0 = 0.0167
WACC = (1.52 / 34.18) * (100% - 0.7163) * (1 - 0.21) + 0.0167 + 0.7163 = 3.49
Terminal Value = Discount (20.12 * (1 + 0.2384) / (3.49 - 0.2384)) = 103.15
Company Value = ∑ (20.12 / (1 + 3.49) ^ 5) = 61.1
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (103.15 + 61.1) / 5052710000 = 32.51