SSE: 600160 - Zhejiang Juhua Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.3495
CAGR EPS = 1.39%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 0.3495 * (1 + 1.39%) / (0.0458 * 2) = 3.87

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.73
Ebitda Yield = 0.071
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0306
Debt = 1.86
Market Cap = 35.88
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 35.88 / (35.88 + 1.86) = 0.9507
Weight Cost Debt = 100% - 0.9507 = 0.0493
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.9956
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.9956 * 5.94 + 0 = 0.0866
WACC = (0.0306 / 1.86) * (100% - 0.9507) * (1 - 0.21) + 0.0866 + 0.9507 = 1.37
Terminal Value = Discount (3.73 * (1 + 0.071) / (1.37 - 0.071)) = 65.22
Company Value = ∑ (3.73 / (1 + 1.37) ^ 5) = 15.67
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (65.22 + 15.67) / 2699750000 = 29.96

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.6409
FCF Yield = -1.96
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0306
Debt = 1.86
Market Cap = 35.88
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 35.88 / (35.88 + 1.86) = 0.9507
Weight Cost Debt = 100% - 0.9507 = 0.0493
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.9956
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.9956 * 5.94 + 0 = 0.0866
WACC = (0.0306 / 1.86) * (100% - 0.9507) * (1 - 0.21) + 0.0866 + 0.9507 = 1.37
Terminal Value = Discount (0.6409 * (1 + -1.96) / (1.37 - -1.96)) = -0.2909
Company Value = ∑ (0.6409 / (1 + 1.37) ^ 5) = 0.6774
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.2909 + 0.6774) / 2699750000 = 0.1432