SSE: 600219 - Shandong Nanshan Aluminium Co.,Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.2967
CAGR EPS = 16.92%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 3.58 + (3.58 * 16.92% / 100) = 4.18

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.19
Ebitda Yield = -0.0041
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2977
Debt = 7.91
Market Cap = 35.01
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 35.01 / (35.01 + 7.91) = 0.8157
Weight Cost Debt = 100% - 0.8157 = 0.1843
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.82
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.82 * 5.94 + 0 = 0.0731
WACC = (0.2977 / 7.91) * (100% - 0.8157) * (1 - 0.21) + 0.0731 + 0.8157 = 3.01
Terminal Value = Discount (4.19 * (1 + -0.0041) / (3.01 - -0.0041)) = 105.48
Company Value = ∑ (4.19 / (1 + 3.01) ^ 5) = 19.36
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (105.48 + 19.36) / 11708550000 = 10.66

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.31
FCF Yield = 0.1029
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2977
Debt = 7.91
Market Cap = 35.01
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 35.01 / (35.01 + 7.91) = 0.8157
Weight Cost Debt = 100% - 0.8157 = 0.1843
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.82
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.82 * 5.94 + 0 = 0.0731
WACC = (0.2977 / 7.91) * (100% - 0.8157) * (1 - 0.21) + 0.0731 + 0.8157 = 3.01
Terminal Value = Discount (3.31 * (1 + 0.1029) / (3.01 - 0.1029)) = 43.23
Company Value = ∑ (3.31 / (1 + 3.01) ^ 5) = 12.5
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (43.23 + 12.5) / 11708550000 = 4.76