SSE: 600400 - Jiangsu Hongdou Industrial Co.,LTD

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.013
CAGR EPS = -28.48%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.013 * (1 + -28.48%) / (0.0483 * 2) = 0.0966

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0169
Ebitda Yield = -0.2157
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0315
Debt = 0.7116
Market Cap = 6.99
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.99 / (6.99 + 0.7116) = 0.9076
Weight Cost Debt = 100% - 0.9076 = 0.0924
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.1302
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.1302 * 5.94 + 0 = 0.0321
WACC = (0.0315 / 0.7116) * (100% - 0.9076) * (1 - 0.21) + 0.0321 + 0.9076 = 3.49
Terminal Value = Discount (0.0169 * (1 + -0.2157) / (3.49 - -0.2157)) = 0.0444
Company Value = ∑ (0.0169 / (1 + 3.49) ^ 5) = 0.1333
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0444 + 0.1333) / 2300250000 = 0.0773

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0163
FCF Yield = 0.131
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0315
Debt = 0.7116
Market Cap = 6.99
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.99 / (6.99 + 0.7116) = 0.9076
Weight Cost Debt = 100% - 0.9076 = 0.0924
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.1302
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.1302 * 5.94 + 0 = 0.0321
WACC = (0.0315 / 0.7116) * (100% - 0.9076) * (1 - 0.21) + 0.0321 + 0.9076 = 3.49
Terminal Value = Discount (0.0163 * (1 + 0.131) / (3.49 - 0.131)) = 0.1615
Company Value = ∑ (0.0163 / (1 + 3.49) ^ 5) = 0.0579
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.1615 + 0.0579) / 2300250000 = 0.0954