SSE: 600763_SS - Topchoice Medical Co., Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.5609
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 1.5609 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 14.64

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.8561
Ebitda Yield = 0.016
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.055
Debt = 1.41
Market Cap = 31.37
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 31.37 / (31.37 + 1.41) = 0.957
Weight Cost Debt = 100% - 0.957 = 0.043
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.6774
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.6774 * 5.94 + 0 = -0.0075
WACC = (0.055 / 1.41) * (100% - 0.957) * (1 - 0.21) + -0.0075 + 0.957 = 3.04
Terminal Value = Discount (0.8561 * (1 + 0.016) / (3.04 - 0.016)) = 51.96
Company Value = ∑ (0.8561 / (1 + 3.04) ^ 5) = 3.79
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (51.96 + 3.79) / 320640000 = 173.86

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.2351
FCF Yield = -0.0681
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.055
Debt = 1.41
Market Cap = 31.37
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 31.37 / (31.37 + 1.41) = 0.957
Weight Cost Debt = 100% - 0.957 = 0.043
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.6774
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.6774 * 5.94 + 0 = -0.0075
WACC = (0.055 / 1.41) * (100% - 0.957) * (1 - 0.21) + -0.0075 + 0.957 = 3.04
Terminal Value = Discount (0.2351 * (1 + -0.0681) / (3.04 - -0.0681)) = 1.9126
Company Value = ∑ (0.2351 / (1 + 3.04) ^ 5) = 1.2495
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.9126 + 1.2495) / 320640000 = 9.86

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.5326
Net Income Yield = 0.0125
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.055
Debt = 1.41
Market Cap = 31.37
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 31.37 / (31.37 + 1.41) = 0.957
Weight Cost Debt = 100% - 0.957 = 0.043
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.6774
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.6774 * 5.94 + 0 = -0.0075
WACC = (0.055 / 1.41) * (100% - 0.957) * (1 - 0.21) + -0.0075 + 0.957 = 3.04
Avg P/E = 77.85
Fair cap = 0.5326 * (1 + 0.0125) / (3.04 - 0.0125) * 77.85 = 35690703197.76
Price = 35690703197.76 / 320640000 = 111.31