SSE: 600801 - Huaxin Cement Co., Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.33
CAGR EPS = 8.66%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 12.42 + (12.42 * 8.66% / 100) = 13.49

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.81
Ebitda Yield = -0.1442
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.6497
Debt = 14.45
Market Cap = 20.88
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20.88 / (20.88 + 14.45) = 0.591
Weight Cost Debt = 100% - 0.591 = 0.409
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 3.15
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 3.15 * 5.94 + 0 = 0.2163
WACC = (0.6497 / 14.45) * (100% - 0.591) * (1 - 0.21) + 0.2163 + 0.591 = 3.66
Terminal Value = Discount (1.81 * (1 + -0.1442) / (3.66 - -0.1442)) = 7.17
Company Value = ∑ (1.81 / (1 + 3.66) ^ 5) = 11.53
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7.17 + 11.53) / 2079000000 = 8.99

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4711
FCF Yield = -0.1941
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.6497
Debt = 14.45
Market Cap = 20.88
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20.88 / (20.88 + 14.45) = 0.591
Weight Cost Debt = 100% - 0.591 = 0.409
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 3.15
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 3.15 * 5.94 + 0 = 0.2163
WACC = (0.6497 / 14.45) * (100% - 0.591) * (1 - 0.21) + 0.2163 + 0.591 = 3.66
Terminal Value = Discount (0.4711 * (1 + -0.1941) / (3.66 - -0.1941)) = 1.38
Company Value = ∑ (0.4711 / (1 + 3.66) ^ 5) = 3.47
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.38 + 3.47) / 2079000000 = 2.33