SSE: 600809 - Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.,Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 8.56
CAGR EPS = 34.97%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 8.56 * (1 + 34.97%) / (0.0483 * 2) = 119.55

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 39.64
Ebitda Yield = 0.2627
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0397
Debt = 1.13
Market Cap = 275.42
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 275.42 / (275.42 + 1.13) = 0.9959
Weight Cost Debt = 100% - 0.9959 = 0.0041
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.6176
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.6176 * 5.94 + 0 = 0.0611
WACC = (0.0397 / 1.13) * (100% - 0.9959) * (1 - 0.21) + 0.0611 + 0.9959 = 2.81
Terminal Value = Discount (39.64 * (1 + 0.2627) / (2.81 - 0.2627)) = 185.76
Company Value = ∑ (39.64 / (1 + 2.81) ^ 5) = 119.29
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (185.76 + 119.29) / 1219960000 = 250.05

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 13.32
FCF Yield = 0.146
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0397
Debt = 1.13
Market Cap = 275.42
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 275.42 / (275.42 + 1.13) = 0.9959
Weight Cost Debt = 100% - 0.9959 = 0.0041
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.6176
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.6176 * 5.94 + 0 = 0.0611
WACC = (0.0397 / 1.13) * (100% - 0.9959) * (1 - 0.21) + 0.0611 + 0.9959 = 2.81
Terminal Value = Discount (13.32 * (1 + 0.146) / (2.81 - 0.146)) = 112.74
Company Value = ∑ (13.32 / (1 + 2.81) ^ 5) = 47.23
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (112.74 + 47.23) / 1219960000 = 131.13