SSE: 600919_SS - Bank of Jiangsu Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.5667
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 1.5667 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 6.91

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 111.59
Ebitda Yield = 0.0848
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 73.33
Debt = 833.19
Market Cap = 110.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 110.19 / (110.19 + 833.19) = 0.1168
Weight Cost Debt = 100% - 0.1168 = 0.8832
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.0837
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.0837 * 5.94 + 0 = 0.0377
WACC = (73.33 / 833.19) * (100% - 0.1168) * (1 - 0.21) + 0.0377 + 0.1168 = 6.95
Terminal Value = Discount (111.59 * (1 + 0.0848) / (6.95 - 0.0848)) = 5639.37
Company Value = ∑ (111.59 / (1 + 6.95) ^ 5) = 387.64
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5639.37 + 387.64) / 18351320000 = 328.42

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 874.3
FCF Yield = 0.3289
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 73.33
Debt = 833.19
Market Cap = 110.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 110.19 / (110.19 + 833.19) = 0.1168
Weight Cost Debt = 100% - 0.1168 = 0.8832
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.0837
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.0837 * 5.94 + 0 = 0.0377
WACC = (73.33 / 833.19) * (100% - 0.1168) * (1 - 0.21) + 0.0377 + 0.1168 = 6.95
Terminal Value = Discount (874.3 * (1 + 0.3289) / (6.95 - 0.3289)) = 3200.73
Company Value = ∑ (874.3 / (1 + 6.95) ^ 5) = 2120.21
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3200.73 + 2120.21) / 18351320000 = 289.95

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 49.74
Net Income Yield = 0.1159
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 73.33
Debt = 833.19
Market Cap = 110.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 110.19 / (110.19 + 833.19) = 0.1168
Weight Cost Debt = 100% - 0.1168 = 0.8832
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.0837
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.0837 * 5.94 + 0 = 0.0377
WACC = (73.33 / 833.19) * (100% - 0.1168) * (1 - 0.21) + 0.0377 + 0.1168 = 6.95
Avg P/E = 4.28
Fair cap = 49.74 * (1 + 0.1159) / (6.95 - 0.1159) * 4.28 = 152127906495.83
Price = 152127906495.83 / 18351320000 = 8.29