SSE: 601318 - Ping An Insurance (Group) Company of China, Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.7
CAGR EPS = -10.49%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 4.7 * (1 + -10.49%) / (0.0433 * 2) = 48.62

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 162.51
Ebitda Yield = 0
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 591.67
Debt = 2080
Market Cap = 826.27
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 826.27 / (826.27 + 2080) = 0.2843
Weight Cost Debt = 100% - 0.2843 = 0.7157
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -0.6019
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -0.6019 * 5.94 + 0 = -0.0058
WACC = (591.67 / 2080) * (100% - 0.2843) * (1 - 0.21) + -0.0058 + 0.2843 = 22.41
Terminal Value = Discount (162.51 * (1 + 0) / (22.41 - 0)) = 263.92
Company Value = ∑ (162.51 / (1 + 22.41) ^ 5) = 461.35
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (263.92 + 461.35) / 18210230000 = 39.83

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 485.31
FCF Yield = 0.066
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 591.67
Debt = 2080
Market Cap = 826.27
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 826.27 / (826.27 + 2080) = 0.2843
Weight Cost Debt = 100% - 0.2843 = 0.7157
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -0.6019
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -0.6019 * 5.94 + 0 = -0.0058
WACC = (591.67 / 2080) * (100% - 0.2843) * (1 - 0.21) + -0.0058 + 0.2843 = 22.41
Terminal Value = Discount (485.31 * (1 + 0.066) / (22.41 - 0.066)) = 1190.86
Company Value = ∑ (485.31 / (1 + 22.41) ^ 5) = 1186.72
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1190.86 + 1186.72) / 18210230000 = 130.56