SSE: 601658_SS - Postal Savings Bank of China Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.87
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.87 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 4.47

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 324.33
Ebitda Yield = 0.0742
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 216.52
Debt = 407.88
Market Cap = 461.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 461.3 / (461.3 + 407.88) = 0.5307
Weight Cost Debt = 100% - 0.5307 = 0.4693
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.3461
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.3461 * 5.94 + 0 = 0.0533
WACC = (216.52 / 407.88) * (100% - 0.5307) * (1 - 0.21) + 0.0533 + 0.5307 = 41.74
Terminal Value = Discount (324.33 * (1 + 0.0742) / (41.74 - 0.0742)) = 177.39
Company Value = ∑ (324.33 / (1 + 41.74) ^ 5) = 532.31
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (177.39 + 532.31) / 99161080000 = 7.16

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2099.5
FCF Yield = 0.5301
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 216.52
Debt = 407.88
Market Cap = 461.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 461.3 / (461.3 + 407.88) = 0.5307
Weight Cost Debt = 100% - 0.5307 = 0.4693
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.3461
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.3461 * 5.94 + 0 = 0.0533
WACC = (216.52 / 407.88) * (100% - 0.5307) * (1 - 0.21) + 0.0533 + 0.5307 = 41.74
Terminal Value = Discount (2099.5 * (1 + 0.5301) / (41.74 - 0.5301)) = 4985.02
Company Value = ∑ (2099.5 / (1 + 41.74) ^ 5) = 1583.84
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4985.02 + 1583.84) / 99161080000 = 66.24

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 114.16
Net Income Yield = 0.0576
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 216.52
Debt = 407.88
Market Cap = 461.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 461.3 / (461.3 + 407.88) = 0.5307
Weight Cost Debt = 100% - 0.5307 = 0.4693
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.3461
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.3461 * 5.94 + 0 = 0.0533
WACC = (216.52 / 407.88) * (100% - 0.5307) * (1 - 0.21) + 0.0533 + 0.5307 = 41.74
Avg P/E = 5.55
Fair cap = 114.16 * (1 + 0.0576) / (41.74 - 0.0576) * 5.55 = 110702878600.39
Price = 110702878600.39 / 99161080000 = 1.1164