SSE: 601699 - Shanxi Lu'an Environmental Energy Development Co., Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.65
CAGR EPS = 27.2%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 17.5 + (17.5 * 27.2% / 100) = 22.25

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 61.22
Ebitda Yield = 0.2251
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4008
Debt = 5.12
Market Cap = 48.13
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 48.13 / (48.13 + 5.12) = 0.9038
Weight Cost Debt = 100% - 0.9038 = 0.0962
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.675
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.675 * 5.94 + 0 = -0.0157
WACC = (0.4008 / 5.12) * (100% - 0.9038) * (1 - 0.21) + -0.0157 + 0.9038 = 6.11
Terminal Value = Discount (61.22 * (1 + 0.2251) / (6.11 - 0.2251)) = 339.91
Company Value = ∑ (61.22 / (1 + 6.11) ^ 5) = 174.22
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (339.91 + 174.22) / 2991410000 = 171.87

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 18.51
FCF Yield = 0.1776
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4008
Debt = 5.12
Market Cap = 48.13
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 48.13 / (48.13 + 5.12) = 0.9038
Weight Cost Debt = 100% - 0.9038 = 0.0962
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.675
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.675 * 5.94 + 0 = -0.0157
WACC = (0.4008 / 5.12) * (100% - 0.9038) * (1 - 0.21) + -0.0157 + 0.9038 = 6.11
Terminal Value = Discount (18.51 * (1 + 0.1776) / (6.11 - 0.1776)) = 139.11
Company Value = ∑ (18.51 / (1 + 6.11) ^ 5) = 56.46
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (139.11 + 56.46) / 2991410000 = 65.38