SSE: 603195 - Gongniu Group Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.34
CAGR EPS = 18.71%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 4.34 * (1 + 18.71%) / (0.0483 * 2) = 53.34

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.94
Ebitda Yield = 0.0489
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0283
Debt = 0.8884
Market Cap = 90.38
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 90.38 / (90.38 + 0.8884) = 0.9903
Weight Cost Debt = 100% - 0.9903 = 0.0097
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.0497
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.0497 * 5.94 + 0 = 0.0214
WACC = (0.0283 / 0.8884) * (100% - 0.9903) * (1 - 0.21) + 0.0214 + 0.9903 = 2.51
Terminal Value = Discount (4.94 * (1 + 0.0489) / (2.51 - 0.0489)) = 192.43
Company Value = ∑ (4.94 / (1 + 2.51) ^ 5) = 20.85
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (192.43 + 20.85) / 891540000 = 239.22

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 8.08
FCF Yield = 0.1414
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0283
Debt = 0.8884
Market Cap = 90.38
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 90.38 / (90.38 + 0.8884) = 0.9903
Weight Cost Debt = 100% - 0.9903 = 0.0097
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.0497
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.0497 * 5.94 + 0 = 0.0214
WACC = (0.0283 / 0.8884) * (100% - 0.9903) * (1 - 0.21) + 0.0214 + 0.9903 = 2.51
Terminal Value = Discount (8.08 * (1 + 0.1414) / (2.51 - 0.1414)) = 70.07
Company Value = ∑ (8.08 / (1 + 2.51) ^ 5) = 29.13
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (70.07 + 29.13) / 891540000 = 111.27