SSE: 688012_SS - Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc. China

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.88
CAGR EPS = 52.21%
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.88 * (1 + 52.21%) / (0.0533 * 2) = 41.12

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 7.31
Ebitda Yield = 0.3784
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0144
Debt = 0.5207
Market Cap = 83.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 83.25 / (83.25 + 0.5207) = 0.9938
Weight Cost Debt = 100% - 0.9938 = 0.0062
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.0513
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.0513 * 5.94 + 0 = 0.0319
WACC = (0.0144 / 0.5207) * (100% - 0.9938) * (1 - 0.21) + 0.0319 + 0.9938 = 2.19
Terminal Value = Discount (7.31 * (1 + 0.3784) / (2.19 - 0.3784)) = 25.38
Company Value = ∑ (7.31 / (1 + 2.19) ^ 5) = 19.69
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (25.38 + 19.69) / 619280000 = 72.77

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 6.09
FCF Yield = -2.27
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0144
Debt = 0.5207
Market Cap = 83.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 83.25 / (83.25 + 0.5207) = 0.9938
Weight Cost Debt = 100% - 0.9938 = 0.0062
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.0513
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.0513 * 5.94 + 0 = 0.0319
WACC = (0.0144 / 0.5207) * (100% - 0.9938) * (1 - 0.21) + 0.0319 + 0.9938 = 2.19
Terminal Value = Discount (6.09 * (1 + -2.27) / (2.19 - -2.27)) = -3.03
Company Value = ∑ (6.09 / (1 + 2.19) ^ 5) = 4.05
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-3.03 + 4.05) / 619280000 = 1.6526