SSE: 688036 - Shenzhen Transsion Holdings Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.9
CAGR EPS = 32.09%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 4.9 * (1 + 32.09%) / (0.0483 * 2) = 67.05

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.19
Ebitda Yield = 0.0303
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0793
Debt = 2.69
Market Cap = 119.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 119.19 / (119.19 + 2.69) = 0.9779
Weight Cost Debt = 100% - 0.9779 = 0.0221
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.7433
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.7433 * 5.94 + 0 = 0.0686
WACC = (0.0793 / 2.69) * (100% - 0.9779) * (1 - 0.21) + 0.0686 + 0.9779 = 2.37
Terminal Value = Discount (3.19 * (1 + 0.0303) / (2.37 - 0.0303)) = 445
Company Value = ∑ (3.19 / (1 + 2.37) ^ 5) = 14.02
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (445 + 14.02) / 806570000 = 569.09

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 30.51
FCF Yield = 0.2113
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0793
Debt = 2.69
Market Cap = 119.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 119.19 / (119.19 + 2.69) = 0.9779
Weight Cost Debt = 100% - 0.9779 = 0.0221
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.7433
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.7433 * 5.94 + 0 = 0.0686
WACC = (0.0793 / 2.69) * (100% - 0.9779) * (1 - 0.21) + 0.0686 + 0.9779 = 2.37
Terminal Value = Discount (30.51 * (1 + 0.2113) / (2.37 - 0.2113)) = 175.18
Company Value = ∑ (30.51 / (1 + 2.37) ^ 5) = 99.66
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (175.18 + 99.66) / 806570000 = 340.75