SSE: 688153_SS - Vanchip (Tianjin) Technology Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.1307
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.1307 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 1.2261

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.0915
Ebitda Yield = 0.0955
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0066
Debt = 0.1194
Market Cap = 28.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 28.77 / (28.77 + 0.1194) = 0.9959
Weight Cost Debt = 100% - 0.9959 = 0.0041
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.71
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.71 * 5.94 + 0 = -0.128
WACC = (0.0066 / 0.1194) * (100% - 0.9959) * (1 - 0.21) + -0.128 + 0.9959 = 4.2
Terminal Value = Discount (-0.0915 * (1 + 0.0955) / (4.2 - 0.0955)) = -1.5243
Company Value = ∑ (-0.0915 / (1 + 4.2) ^ 5) = -0.3379
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.5243 + -0.3379) / 408620000 = -4.56

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1897
FCF Yield = 0.1217
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0066
Debt = 0.1194
Market Cap = 28.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 28.77 / (28.77 + 0.1194) = 0.9959
Weight Cost Debt = 100% - 0.9959 = 0.0041
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.71
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.71 * 5.94 + 0 = -0.128
WACC = (0.0066 / 0.1194) * (100% - 0.9959) * (1 - 0.21) + -0.128 + 0.9959 = 4.2
Terminal Value = Discount (0.1897 * (1 + 0.1217) / (4.2 - 0.1217)) = 2.17
Company Value = ∑ (0.1897 / (1 + 4.2) ^ 5) = 0.6699
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.17 + 0.6699) / 408620000 = 6.95

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.1252
Net Income Yield = 0.1366
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0066
Debt = 0.1194
Market Cap = 28.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 28.77 / (28.77 + 0.1194) = 0.9959
Weight Cost Debt = 100% - 0.9959 = 0.0041
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.71
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.71 * 5.94 + 0 = -0.128
WACC = (0.0066 / 0.1194) * (100% - 0.9959) * (1 - 0.21) + -0.128 + 0.9959 = 4.2
Avg P/E = 290.6
Fair cap = -0.1252 * (1 + 0.1366) / (4.2 - 0.1366) * 290.6 = -29628179305.92
Price = -29628179305.92 / 408620000 = -72.51