SSE: 688521_SS - VeriSilicon Microelectronics (Shanghai) Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.593
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.593 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 30.04

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.1522
Ebitda Yield = 0.0998
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0232
Debt = 0.4361
Market Cap = 40.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.77 / (40.77 + 0.4361) = 0.9894
Weight Cost Debt = 100% - 0.9894 = 0.0106
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.1439
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.1439 * 5.94 + 0 = -0.0352
WACC = (0.0232 / 0.4361) * (100% - 0.9894) * (1 - 0.21) + -0.0352 + 0.9894 = 4.13
Terminal Value = Discount (0.1522 * (1 + 0.0998) / (4.13 - 0.0998)) = 2.34
Company Value = ∑ (0.1522 / (1 + 4.13) ^ 5) = 0.5591
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.34 + 0.5591) / 499910000 = 5.79

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.1428
FCF Yield = 0.0286
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0232
Debt = 0.4361
Market Cap = 40.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.77 / (40.77 + 0.4361) = 0.9894
Weight Cost Debt = 100% - 0.9894 = 0.0106
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.1439
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.1439 * 5.94 + 0 = -0.0352
WACC = (0.0232 / 0.4361) * (100% - 0.9894) * (1 - 0.21) + -0.0352 + 0.9894 = 4.13
Terminal Value = Discount (-0.1428 * (1 + 0.0286) / (4.13 - 0.0286)) = -9.51
Company Value = ∑ (-0.1428 / (1 + 4.13) ^ 5) = -0.5978
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-9.51 + -0.5978) / 499910000 = -20.22

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -1.5229
Net Income Yield = 0.3872
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0232
Debt = 0.4361
Market Cap = 40.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.77 / (40.77 + 0.4361) = 0.9894
Weight Cost Debt = 100% - 0.9894 = 0.0106
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.1439
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.1439 * 5.94 + 0 = -0.0352
WACC = (0.0232 / 0.4361) * (100% - 0.9894) * (1 - 0.21) + -0.0352 + 0.9894 = 4.13
Avg P/E = 1596.21
Fair cap = -1.5229 * (1 + 0.3872) / (4.13 - 0.3872) * 1596.21 = -1985972704061.9
Price = -1985972704061.9 / 499910000 = -3972.66