SSE: 688981_SS - Semiconductor Manufacturing International Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.8238
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.8238 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 7.73

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 120.51
Ebitda Yield = 0.289
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.519
Debt = 9.66
Market Cap = 191.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 191.9 / (191.9 + 9.66) = 0.9521
Weight Cost Debt = 100% - 0.9521 = 0.0479
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.9238
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.9238 * 5.94 + 0 = 0.0876
WACC = (1.519 / 9.66) * (100% - 0.9521) * (1 - 0.21) + 0.0876 + 0.9521 = 12.39
Terminal Value = Discount (120.51 * (1 + 0.289) / (12.39 - 0.289)) = 524.54
Company Value = ∑ (120.51 / (1 + 12.39) ^ 5) = 260.27
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (524.54 + 260.27) / 7946560000 = 98.76

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -116.86
FCF Yield = 0.3039
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.519
Debt = 9.66
Market Cap = 191.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 191.9 / (191.9 + 9.66) = 0.9521
Weight Cost Debt = 100% - 0.9521 = 0.0479
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.9238
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.9238 * 5.94 + 0 = 0.0876
WACC = (1.519 / 9.66) * (100% - 0.9521) * (1 - 0.21) + 0.0876 + 0.9521 = 12.39
Terminal Value = Discount (-116.86 * (1 + 0.3039) / (12.39 - 0.3039)) = -472.13
Company Value = ∑ (-116.86 / (1 + 12.39) ^ 5) = -247.48
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-472.13 + -247.48) / 7946560000 = -90.56

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 19.91
Net Income Yield = 0.249
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.519
Debt = 9.66
Market Cap = 191.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 191.9 / (191.9 + 9.66) = 0.9521
Weight Cost Debt = 100% - 0.9521 = 0.0479
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.9238
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.9238 * 5.94 + 0 = 0.0876
WACC = (1.519 / 9.66) * (100% - 0.9521) * (1 - 0.21) + 0.0876 + 0.9521 = 12.39
Avg P/E = 51.11
Fair cap = 19.91 * (1 + 0.249) / (12.39 - 0.249) * 51.11 = 567400884207.32
Price = 567400884207.32 / 7946560000 = 71.4