TSE: 4431 - Smaregi, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 63
CAGR EPS = 17.73%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 63 * (1 + 17.73%) / (0.0433 * 2) = 856.42

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.98
Ebitda Yield = 0.1528
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 9.0E-6
Debt = 0
Market Cap = 45.29
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 45.29 / (45.29 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 0.3902
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 0.3902 * 5.94 + 0 = 0.0532
WACC = (9.0E-6 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + 0.0532 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (3.98 * (1 + 0.1528) / (0 - 0.1528)) = 30.01
Company Value = ∑ (3.98 / (1 + 0) ^ 5) = 15.27
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (30.01 + 15.27) / 19250000 = 2352.16

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.38
FCF Yield = 0.1204
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 9.0E-6
Debt = 0
Market Cap = 45.29
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 45.29 / (45.29 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 0.3902
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 0.3902 * 5.94 + 0 = 0.0532
WACC = (9.0E-6 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + 0.0532 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (2.38 * (1 + 0.1204) / (0 - 0.1204)) = 22.11
Company Value = ∑ (2.38 / (1 + 0) ^ 5) = 9.59
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (22.11 + 9.59) / 19250000 = 1646.91