TSE: 4435 - kaonavi, inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 56.77
CAGR EPS = 30.09%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 56.77 * (1 + 30.09%) / (0.0483 * 2) = 764.51

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.84
Ebitda Yield = 0.2997
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.003
Debt = 0.418
Market Cap = 24.41
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.41 / (24.41 + 0.418) = 0.9832
Weight Cost Debt = 100% - 0.9832 = 0.0168
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -8.67
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -8.67 * 5.94 + 0 = -0.4903
WACC = (0.003 / 0.418) * (100% - 0.9832) * (1 - 0.21) + -0.4903 + 0.9832 = 0.0793
Terminal Value = Discount (2.84 * (1 + 0.2997) / (0.0793 - 0.2997)) = 12.29
Company Value = ∑ (2.84 / (1 + 0.0793) ^ 5) = 8.96
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.29 + 8.96) / 12300000 = 1727.61

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 18.16
FCF Yield = 0.6817
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.003
Debt = 0.418
Market Cap = 24.41
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.41 / (24.41 + 0.418) = 0.9832
Weight Cost Debt = 100% - 0.9832 = 0.0168
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -8.67
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -8.67 * 5.94 + 0 = -0.4903
WACC = (0.003 / 0.418) * (100% - 0.9832) * (1 - 0.21) + -0.4903 + 0.9832 = 0.0793
Terminal Value = Discount (18.16 * (1 + 0.6817) / (0.0793 - 0.6817)) = 44.67
Company Value = ∑ (18.16 / (1 + 0.0793) ^ 5) = 41.34
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (44.67 + 41.34) / 12300000 = 6992.32