TSE: 4478_T - freee K.K.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -215.64
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -215.64 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 2647.14

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -18.35
Ebitda Yield = 0.1817
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0133
Debt = 0.576
Market Cap = 179.16
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 179.16 / (179.16 + 0.576) = 0.9968
Weight Cost Debt = 100% - 0.9968 = 0.0032
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.17
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.17 * 5.94 + 0 = -0.0962
WACC = (0.0133 / 0.576) * (100% - 0.9968) * (1 - 0.21) + -0.0962 + 0.9968 = 1.71
Terminal Value = Discount (-18.35 * (1 + 0.1817) / (1.71 - 0.1817)) = -120.97
Company Value = ∑ (-18.35 / (1 + 1.71) ^ 5) = -63.84
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-120.97 + -63.84) / 57220000 = -3229.87

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -11.48
FCF Yield = 0.1593
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0133
Debt = 0.576
Market Cap = 179.16
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 179.16 / (179.16 + 0.576) = 0.9968
Weight Cost Debt = 100% - 0.9968 = 0.0032
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.17
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.17 * 5.94 + 0 = -0.0962
WACC = (0.0133 / 0.576) * (100% - 0.9968) * (1 - 0.21) + -0.0962 + 0.9968 = 1.71
Terminal Value = Discount (-11.48 * (1 + 0.1593) / (1.71 - 0.1593)) = -85.94
Company Value = ∑ (-11.48 / (1 + 1.71) ^ 5) = -41.28
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-85.94 + -41.28) / 57220000 = -2223.34