TSE: 5401 - Nippon Steel Corporation

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 527.96
CAGR EPS = 25.72%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 3293 + (3293 * 25.72% / 100) = 4139.94

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 5263.54
Ebitda Yield = 0.3888
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 36.23
Debt = 2711.64
Market Cap = 2990
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2990 / (2990 + 2711.64) = 0.5244
Weight Cost Debt = 100% - 0.5244 = 0.4756
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 1.04
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 1.04 * 5.94 + 0 = 0.0905
WACC = (36.23 / 2711.64) * (100% - 0.5244) * (1 - 0.21) + 0.0905 + 0.5244 = 1.1
Terminal Value = Discount (5263.54 * (1 + 0.3888) / (1.1 - 0.3888)) = 18320.96
Company Value = ∑ (5263.54 / (1 + 1.1) ^ 5) = 14575.6
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (18320.96 + 14575.6) / 1040559999 = 31614.29

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 5606.64
FCF Yield = 0.5946
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 36.23
Debt = 2711.64
Market Cap = 2990
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2990 / (2990 + 2711.64) = 0.5244
Weight Cost Debt = 100% - 0.5244 = 0.4756
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 1.04
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 1.04 * 5.94 + 0 = 0.0905
WACC = (36.23 / 2711.64) * (100% - 0.5244) * (1 - 0.21) + 0.0905 + 0.5244 = 1.1
Terminal Value = Discount (5606.64 * (1 + 0.5946) / (1.1 - 0.5946)) = 14505.12
Company Value = ∑ (5606.64 / (1 + 1.1) ^ 5) = 13019.28
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (14505.12 + 13019.28) / 1040559999 = 26451.53