TSE: 7342 - WealthNavi Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 7.5
CAGR EPS = 16.44%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 7.5 * (1 + 16.44%) / (0.0483 * 2) = 90.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.27
Ebitda Yield = 0.1466
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0045
Debt = 3
Market Cap = 67.11
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 67.11 / (67.11 + 3) = 0.9572
Weight Cost Debt = 100% - 0.9572 = 0.0428
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.41
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.41 * 5.94 + 0 = 0.1674
WACC = (0.0045 / 3) * (100% - 0.9572) * (1 - 0.21) + 0.1674 + 0.9572 = 0.2776
Terminal Value = Discount (1.27 * (1 + 0.1466) / (0.2776 - 0.1466)) = 10.02
Company Value = ∑ (1.27 / (1 + 0.2776) ^ 5) = 4.89
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (10.02 + 4.89) / 50020000 = 298.18

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 6.88
FCF Yield = 0.1916
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0045
Debt = 3
Market Cap = 67.11
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 67.11 / (67.11 + 3) = 0.9572
Weight Cost Debt = 100% - 0.9572 = 0.0428
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.41
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.41 * 5.94 + 0 = 0.1674
WACC = (0.0045 / 3) * (100% - 0.9572) * (1 - 0.21) + 0.1674 + 0.9572 = 0.2776
Terminal Value = Discount (6.88 * (1 + 0.1916) / (0.2776 - 0.1916)) = 42.8
Company Value = ∑ (6.88 / (1 + 0.2776) ^ 5) = 24.74
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (42.8 + 24.74) / 50020000 = 1350.23