TSE: 9336_T - Daiei Kankyo Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 105.06
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 105.06 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 985.55

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 76.69
Ebitda Yield = 0.0254
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 63.16
Market Cap = 241.12
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 241.12 / (241.12 + 63.16) = 0.7924
Weight Cost Debt = 100% - 0.7924 = 0.2076
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.08
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.08 * 5.94 + 0 = -0.0911
WACC = (0 / 63.16) * (100% - 0.7924) * (1 - 0.21) + -0.0911 + 0.7924 = -0.0722
Terminal Value = Discount (76.69 * (1 + 0.0254) / (-0.0722 - 0.0254)) = 3024.39
Company Value = ∑ (76.69 / (1 + -0.0722) ^ 5) = 365.74
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3024.39 + 365.74) / 99890000 = 33938.68

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 76.69
FCF Yield = 0.0254
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 63.16
Market Cap = 241.12
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 241.12 / (241.12 + 63.16) = 0.7924
Weight Cost Debt = 100% - 0.7924 = 0.2076
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.08
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.08 * 5.94 + 0 = -0.0911
WACC = (0 / 63.16) * (100% - 0.7924) * (1 - 0.21) + -0.0911 + 0.7924 = -0.0722
Terminal Value = Discount (76.69 * (1 + 0.0254) / (-0.0722 - 0.0254)) = 3024.39
Company Value = ∑ (76.69 / (1 + -0.0722) ^ 5) = 365.74
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3024.39 + 365.74) / 99890000 = 33938.68

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 12.48
Net Income Yield = 0.0351
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 63.16
Market Cap = 241.12
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 241.12 / (241.12 + 63.16) = 0.7924
Weight Cost Debt = 100% - 0.7924 = 0.2076
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.08
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.08 * 5.94 + 0 = -0.0911
WACC = (0 / 63.16) * (100% - 0.7924) * (1 - 0.21) + -0.0911 + 0.7924 = -0.0722
Avg P/E = 17
Fair cap = 12.48 * (1 + 0.0351) / (-0.0722 - 0.0351) * 17 = 212891812165.93
Price = 212891812165.93 / 99890000 = 2131.26