TSE: 9424_T - Japan Communications Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.16
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 4.16 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 39.02

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.23
Ebitda Yield = 0.2621
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000589
Debt = 0.0172
Market Cap = 41.74
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 41.74 / (41.74 + 0.0172) = 0.9996
Weight Cost Debt = 100% - 0.9996 = 0.00039999999999996
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.6007
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.6007 * 5.94 + 0 = -0.006
WACC = (0.000589 / 0.0172) * (100% - 0.9996) * (1 - 0.21) + -0.006 + 0.9996 = 2.67
Terminal Value = Discount (4.23 * (1 + 0.2621) / (2.67 - 0.2621)) = 19.88
Company Value = ∑ (4.23 / (1 + 2.67) ^ 5) = 12.8
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (19.88 + 12.8) / 166120000 = 196.68

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.23
FCF Yield = 0.2118
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000589
Debt = 0.0172
Market Cap = 41.74
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 41.74 / (41.74 + 0.0172) = 0.9996
Weight Cost Debt = 100% - 0.9996 = 0.00039999999999996
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.6007
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.6007 * 5.94 + 0 = -0.006
WACC = (0.000589 / 0.0172) * (100% - 0.9996) * (1 - 0.21) + -0.006 + 0.9996 = 2.67
Terminal Value = Discount (2.23 * (1 + 0.2118) / (2.67 - 0.2118)) = 12.83
Company Value = ∑ (2.23 / (1 + 2.67) ^ 5) = 7.23
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.83 + 7.23) / 166120000 = 120.7