TSE: 9552_T - M&A Research Institute Holdings Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 41.29
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 41.29 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 387.34

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 6755.75
Ebitda Yield = 3.3
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000483
Debt = 0.1017
Market Cap = 211.31
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 211.31 / (211.31 + 0.1017) = 0.9995
Weight Cost Debt = 100% - 0.9995 = 0.00049999999999994
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -5.72
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -5.72 * 5.94 + 0 = -0.3102
WACC = (0.000483 / 0.1017) * (100% - 0.9995) * (1 - 0.21) + -0.3102 + 0.9995 = 0.0614
Terminal Value = Discount (6755.75 * (1 + 3.3) / (0.0614 - 3.3)) = 8779.28
Company Value = ∑ (6755.75 / (1 + 0.0614) ^ 5) = 8773.27
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (8779.28 + 8773.27) / 64110000 = 273788.11

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2347.49
FCF Yield = 2.6
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000483
Debt = 0.1017
Market Cap = 211.31
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 211.31 / (211.31 + 0.1017) = 0.9995
Weight Cost Debt = 100% - 0.9995 = 0.00049999999999994
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -5.72
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -5.72 * 5.94 + 0 = -0.3102
WACC = (0.000483 / 0.1017) * (100% - 0.9995) * (1 - 0.21) + -0.3102 + 0.9995 = 0.0614
Terminal Value = Discount (2347.49 * (1 + 2.6) / (0.0614 - 2.6)) = 3242.31
Company Value = ∑ (2347.49 / (1 + 0.0614) ^ 5) = 3236.9
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3242.31 + 3236.9) / 64110000 = 101063.91