Automatic Data Processing

Показать все

- Управление персоналом (HR Outsourcing)
- Управление талантами, обучение, рекрутинг
- Услуги по управлению льготами и компенсациями
- Услуги для малого, среднего и крупного бизнеса (включая Employer Services и PEO — Professional Employer Organization)

Компания обслуживает более 900 000 клиентов по всему миру.

---

2. Финансовые показатели (по данным за 2023–2024 гг.)

Показатель	Значение (примерно)
Выручка (FY 2023)	~$18.5 млрд
Чистая прибыль	~$3.1 млрд
Операционная маржа	~22–24%
EBITDA	~$5.5 млрд
Рост выручки (год к году)	~8–10% (в 2023–2024)
Долговая нагрузка (Debt/EBITDA)	~2.0–2.5x (умеренная)
Дивидендная доходность	~1.8–2.0%
Payout ratio	~60–65%
Коэффициент P/E (TTM)	~30–33x
Коэффициент PEG (Price/Earnings to Growth)	~2.0–2.5 (высоковат, но стабильный рост)

---

3. Дивидендная политика

- ADP — дивидендный аристократ: платит дивиденды более 50 лет подряд.
- Регулярно повышает дивиденды (в среднем на 10% в год последние 5 лет).
- Привлекателен для инвесторов, ориентированных на стабильный доход и долгосрочный рост.

---

4. Конкурентные преимущества

- Высокий порог входа в сегмент расчёта заработной платы.
- Сильная клиентская лояльность и низкий уровень оттока (high retention rate).
- Масштаб операций и технологическая инфраструктура.
- Диверсифицированная клиентская база (от малого бизнеса до Fortune 500).
- Регуляторная экспертиза — знание налогового и трудового законодательства в США и за рубежом.

---

5. Риски

- Замедление темпов найма в экономике → снижение спроса на HR-услуги.
- Конкуренция со стороны новых игроков (например, Gusto, Rippling, Paychex).
- Цикличность бизнеса — спрос зависит от состояния рынка труда.
- Регуляторные риски (особенно в сфере трудового законодательства и налогов).
- Высокая оценка (P/E ~30–33) — делает акции уязвимыми при повышении ставок или коррекции рынка.

---

📈 Технический анализ (на июль 2024)

- Текущая цена акции: ~$230–240 (в зависимости от даты)
- 52-недельный диапазон: ~$200 – $250
- Поддержка: ~$220–225
- Сопротивление: ~$250–255
- Тренд: Умеренно восходящий, но консолидация в первой половине 2024 года.
- Объёмы торгов: Стабильные, характерные для blue-chip акций.

---

🌍 Макроэкономический контекст

- Процентные ставки: ADP чувствителен к ставкам — как и другие дивидендные акции. При высоких ставках акции с высоким P/E могут терять привлекательность.
- Рынок труда в США: ADP — своего рода барометр рынка труда. Его ежемесячный отчёт ADP Employment Report — предвестник официальных данных по занятости (NFP).
- Инфляция и затраты на персонал: Рост зарплат → больше нагрузка на HR-системы → потенциальный драйвер для ADP.

---

📊 Сравнение с конкурентами

Компания	Тикер	P/E (TTM)	Див. доходность	Рост выручки (YOY)
ADP	ADP	~32x	1.9%	~9%
Paychex	PAYX	~30x	2.3%	~7%
Paycom	PAYC	~45x	0%	~15%
Ceridian (Dayforce)	CDAY	~50x	0%	~10%

Вывод: ADP — менее ростовая, но более стабильная и дивидендная альтернатива.

---

✅ Инвестиционные тезисы "за"

- Сильная, предсказуемая бизнес-модель с высокой маржой.
- Долгая история роста выручки и прибыли.
- Надёжный дивиденд с историей роста.
- Лидер в нише payroll и HCM (Human Capital Management).
- Устойчивость к рецессиям (услуги остаются востребованными).

❌ Риски и аргументы "против"

- Высокая оценка (P/E выше среднего по рынку).
- Медленный рост по сравнению с "облачными" HR-стартапами.
- Угроза дезинтермедиации (клиенты могут переходить на более дешёвые/гибкие платформы).
- Ограниченный рост за пределами США.

---

📌 Вывод: стоит ли инвестировать?

👍 Подходит для:

- Консервативных инвесторов, ищущих стабильность и дивиденды.
- Долгосрочных портфелей (10+ лет).
- Инвесторов, верящих в устойчивость рынка труда США.

👎 Не подходит для:

- Спекулянтов, ищущих быстрый рост.
- Инвесторов, избегающих высокой оценки.
- Тех, кто предпочитает нулевую долговую нагрузку.

---

🎯 Целевая цена (на основе анализа, июль 2024)

- Консервативная: $230–240
- Умеренная: $250–270 (при росте EPS и стабильной экономике)
- Оптимистичная: $280+ (при ускорении роста и расширении P/E)

---

📚 Рекомендации аналитиков (на июль 2024)

- Средняя рекомендация: «Покупать» (Buy)
- Консенсус-цена: ~$260
- Количество «Buy»: ~15, «Hold»: ~5, «Sell»: 1–2

---

- Построить прогноз доходности ADP на 5 лет.
- Сравнить с S&P 500.
- Проанализировать дивидендный поток.
- Проверить ESG-рейтинги компании.

Напишите, что вас интересует!