Ball Corporation

Показать все

в (пиво, газировка, энергетики, воды).
- Растёт спрос на алюминиевую упаковку из-за экологичности и перерабатываемости.
- Клиенты: Coca-Cola, PepsiCo, AB InBev, Heineken и др.

2. Aerospace (Ball Aerospace)
- Разработка и производство спутников, научных приборов, систем наблюдения Земли и оборонных технологий.
- Контракты с NASA, NOAA, Министерством обороны США.
- Хотя приносит меньшую долю выручки, имеет высокую маржинальность и стратегическое значение.

---

📈 Финансовые показатели (по данным за 2023 и Q1 2024)

Показатель	Значение (2023 / последний отчёт)
Выручка	$14,5 млрд (+7% г/г)
Чистая прибыль	$638 млн
Операционная прибыль (EBIT)	~$1,5 млрд
Маржа EBITDA	~15–16%
Свободный денежный поток (FCF)	~$1,2 млрд
Долговая нагрузка (Net Debt / EBITDA)	~3,0x (умеренно высокий, но управляемый)
Дивиденды	$0,76 на акцию в год (дивидендная доходность ~1,5%)
P/E (на июль 2024)	~18–20x (в пределах среднего по сектору)

---

✅ Сильные стороны (преимущества)

1. Лидер в упаковке для напитков
- Одна из крупнейших компаний в мире по производству алюминиевых банок.
- Масштаб и глобальное присутствие (США, Европа, Азия, Южная Америка).

2. Рост спроса на алюминиевую упаковку
- Алюминий — 100% перерабатываемый материал → экологическая выгода.
- Замена пластиковых бутылок → рост потребления банок.
- Рост популярности энергетиков, крафтового пива, hard seltzer.

3. Стабильные контракты с крупными брендами
- Долгосрочные соглашения обеспечивают предсказуемость выручки.

4. Aerospace — высокомаржинальный сегмент
- Высокие технологии, государственные контракты, низкая цикличность.

5. Устойчивость к инфляции
- Возможность переносить рост стоимости сырья (алюминий) на клиентов через индексируемые контракты.

---

❌ Риски и слабые стороны

1. Зависимость от стоимости алюминия
- Несмотря на хеджирование, волатильность цен влияет на маржу.

2. Высокий долг
- Net debt ~$4,5 млрд — Ball активно инвестировала в расширение производств.
- Коэффициент долг/EBITDA ~3x — приемлемо, но оставляет мало места для манёвра при кризисе.

3. Цикличность потребительского спроса
- Снижение потребления напитков в кризис может повлиять на объёмы.

4. Конкуренция
- Rival: Crown Holdings (CCK), Amcor, Novelis.
- Давление на цены и маржу.

5. Продажа аэрокосмического подразделения?
- В 2023–2024 Ball рассматривала продажу Ball Aerospace (сообщалось о переговорах с L3Harris и другими).
- Если продажа состоится — компания станет "чистым игроком" в упаковке, что может изменить инвестиционную привлекательность.

---

📊 Оценка акций (на июль 2024)

- Текущая цена акции: ~$85–90
- P/E (TTM): ~18–20
- EV/EBITDA: ~11–12x
- Дивидендная доходность: ~1,5% (умеренная, рост дивидендов стабильный, но не агрессивный)

Сравнение с конкурентами:

Компания	P/E	Див. доходность	Рост выручки (2023)
Ball (BLL)	19x	1,5%	+7%
Crown (CCK)	15x	1,2%	+5%
Amcor (AMCR)	17x	3,5%	+3%

Ball торгуется с премией — за счёт более высокого роста и маржинальности.

---

📈 Прогноз и перспективы

Позитивные факторы:
- Рост глобального спроса на алюминиевые банки (особенно в Азии и Латинской Америке).
- Экологические тренды в пользу перерабатываемой упаковки.
- Увеличение доли hard seltzer, энергетиков — высокий рост сегмента.
- Возможная продажа аэрокосмического подразделения → снижение долгов, возврат капитала акционерам.

Негативные факторы:
- Замедление мировой экономики → снижение потребления напитков.
- Рост процентных ставок → давление на долговую нагрузку.
- Усиление конкуренции и ценовое давление.

---

💡 Вывод: стоит ли инвестировать?

Ball Corporation (BLL) — умеренно привлекательная акция для:

- Долгосрочных инвесторов, верящих в рост спроса на экологичную упаковку.
- Инвесторов, ищущих стабильный бизнес с прогнозируемыми денежными потоками.
- Тех, кто не против средней дивидендной доходности и умеренного роста.

Рекомендация (на июль 2024):
- Hold / Умеренная покупка при текущих ценах.
- Акция не сильно недооценена, но и не переоценена.
- Хороший выбор для диверсификации в секторе промышленных товаров и упаковки.
- Следить за новостями по продаже аэрокосмического подразделения — это может стать катализатором.

---

🔍 Что отслеживать в ближайшее время:

1. Решение по продаже Ball Aerospace.
2. Динамика FCF и снижение долга.
3. Темпы роста выручки в сегменте Metal Packaging.
4. Уровень заполняемости производственных мощностей.
5. Изменения в ценах на алюминий и эффективность хеджирования.

---