MOEX: ASTR - Группа Астра

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 17.95
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 17.95 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 56.09

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.38
Ebitda Yield = 0
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.048
Debt = 3.47
Market Cap = 127.23
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 127.23 / (127.23 + 3.47) = 0.9735
Weight Cost Debt = 100% - 0.9735 = 0.0265
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 0.8405
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 0.8405 * 5.91 + 12.94 = 0.262
WACC = (0.048 / 3.47) * (100% - 0.9735) * (1 - 0.2) + 0.262 + 0.9735 = 1.3509
Terminal Value = Discount (4.38 * (1 + 0) / (1.3509 - 0)) = 303.2
Company Value = ∑ (4.38 / (1 + 1.3509) ^ 5) = 21.04
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (303.2 + 21.04) / 210000000 = 1543.98

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.15
FCF Yield = 0
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.048
Debt = 3.47
Market Cap = 127.23
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 127.23 / (127.23 + 3.47) = 0.9735
Weight Cost Debt = 100% - 0.9735 = 0.0265
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 0.8405
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 0.8405 * 5.91 + 12.94 = 0.262
WACC = (0.048 / 3.47) * (100% - 0.9735) * (1 - 0.2) + 0.262 + 0.9735 = 1.3509
Terminal Value = Discount (2.15 * (1 + 0) / (1.3509 - 0)) = 148.83
Company Value = ∑ (2.15 / (1 + 1.3509) ^ 5) = 10.33
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (148.83 + 10.33) / 210000000 = 757.89

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 3.54
Net Income Yield = 0
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.048
Debt = 3.47
Market Cap = 127.23
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 127.23 / (127.23 + 3.47) = 0.9735
Weight Cost Debt = 100% - 0.9735 = 0.0265
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 0.8405
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 0.8405 * 5.91 + 12.94 = 0.262
WACC = (0.048 / 3.47) * (100% - 0.9735) * (1 - 0.2) + 0.262 + 0.9735 = 1.3509
Avg P/E = 14.1
Fair cap = 3.54 * (1 + 0) / (1.3509 - 0) * 14.1 = 46671061382.98
Price = 46671061382.98 / 210000000 = 222.24