MOEX: GAZA - ГАЗ

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 12.74
Ebitda Yield = -0.0139
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 53.14
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 53.14) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.0413
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.0413 * 5.91 + 12.94 = 0.2087
WACC = (0 / 53.14) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2087 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (12.74 * (1 + -0.0139) / (0 - -0.0139)) = 904.44
Company Value = ∑ (12.74 / (1 + 0) ^ 5) = 65.51
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (904.44 + 65.51) / 19000000 = 51049.74

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 172.05
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 172.05 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 537.66

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 9.58
Net Income Yield = 0.2382
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 53.14
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 53.14) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.0413
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.0413 * 5.91 + 12.94 = 0.2087
WACC = (0 / 53.14) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2087 + 0 = 0
Avg P/E = 2.68
Fair cap = 9.58 * (1 + 0.2382) / (0 - 0.2382) * 2.68 = 25664082086.43
Price = 25664082086.43 / 19000000 = 1350.74