MOEX: GAZP - Газпром

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -27.58
CAGR EPS = -187.16%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 0 + (0 * -187.16% / 100) = 57.22

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1020.26
Ebitda Yield = -0.0789
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 6657
Market Cap = 2675.05
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2675.05 / (2675.05 + 6657) = 0.2867
Weight Cost Debt = 100% - 0.2867 = 0.7133
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 0.0921
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 0.0921 * 5.91 + 12.94 = 0.221
WACC = (0 / 6657) * (100% - 0.2867) * (1 - 0.2) + 0.221 + 0.2867 = 0.0634
Terminal Value = Discount (1020.26 * (1 + -0.0789) / (0.0634 - -0.0789)) = 11781.26
Company Value = ∑ (1020.26 / (1 + 0.0634) ^ 5) = 6042.24
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (11781.26 + 6042.24) / 23673000000 = 752.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -2020.02
FCF Yield = 0.3622
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 6657
Market Cap = 2675.05
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2675.05 / (2675.05 + 6657) = 0.2867
Weight Cost Debt = 100% - 0.2867 = 0.7133
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 0.0921
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 0.0921 * 5.91 + 12.94 = 0.221
WACC = (0 / 6657) * (100% - 0.2867) * (1 - 0.2) + 0.221 + 0.2867 = 0.0634
Terminal Value = Discount (-2020.02 * (1 + 0.3622) / (0.0634 - 0.3622)) = -7585.8
Company Value = ∑ (-2020.02 / (1 + 0.0634) ^ 5) = -5963.55
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-7585.8 + -5963.55) / 23673000000 = -572.35