MOEX: IGST - Ижсталь

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2560.17
CAGR EPS = 51.64%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 9670 + (9670 * 51.64% / 100) = 14663.56

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 21.1
Ebitda Yield = 0.3238
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.004
Debt = 6.85
Market Cap = 10.23
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.23 / (10.23 + 6.85) = 0.599
Weight Cost Debt = 100% - 0.599 = 0.401
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 1.85
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 1.85 * 5.91 + 12.94 = 0.325
WACC = (0.004 / 6.85) * (100% - 0.599) * (1 - 0.2) + 0.325 + 0.599 = 0.2411
Terminal Value = Discount (21.1 * (1 + 0.3238) / (0.2411 - 0.3238)) = 85.86
Company Value = ∑ (21.1 / (1 + 0.2411) ^ 5) = 64.48
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (85.86 + 64.48) / 1000000 = 150348.54

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0196
FCF Yield = -1.46
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.004
Debt = 6.85
Market Cap = 10.23
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.23 / (10.23 + 6.85) = 0.599
Weight Cost Debt = 100% - 0.599 = 0.401
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.62
β = 1.85
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.62 + 1.85 * 5.91 + 12.94 = 0.325
WACC = (0.004 / 6.85) * (100% - 0.599) * (1 - 0.2) + 0.325 + 0.599 = 0.2411
Terminal Value = Discount (0.0196 * (1 + -1.46) / (0.2411 - -1.46)) = -0.0061
Company Value = ∑ (0.0196 / (1 + 0.2411) ^ 5) = 0.3132
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0061 + 0.3132) / 1000000 = 307.08